华夏银行减值高增拖累利润 但资产质量改善与低估值构成修复契机

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CFi.CN讯：华夏银行2026年前三季度营收增长18.5%，但归母净利润同比下降18.02%，主因信用减值损失同比大增86.64%至339.63亿元，单季计提强度创历史新高。不良贷款余额连续两季度下降，Q3末为410.03亿元，不良率1.50%，同比收窄8bp；拨备覆盖率144.21%，虽小幅下滑但仍处安全区间。

近期机构研报指出，利润承压是短期主动出清风险的结果，而非资产质量恶化信号。研报认为，公允价值变动由亏转盈53.93亿元，叠加债市行情利好交易收入，驱动其他非息收入猛增52.09%，成为营收超预期的核心支撑；净息差同比提升3bp至1.58%，负债成本压降红利仍在释放。

研报认为，当前股价对应2026年PB仅0.31倍，显著低于历史中枢，且核心一级资本充足率回升至8.98%，内生补充能力边际改善。低估值叠加风险出清迹象明确，为后续盈利修复预留空间。